Thoạt nhìn, ngành công nghiệp nội soi mềm có vẻ vẫn hoạt động như thường lệ: ống nội soi dạ dày, ống nội soi đại tràng, ống nội soi phế quản, kẹp sinh thiết, kẹp cầm máu, dây thòng lọng và ống nội soi đường mật dùng một lần…
Tuy nhiên, phân tích so sánh báo cáo thường niên năm 2025 và báo cáo giữa kỳ quý 1 năm 2026 của Micro-Tech và Sonoscape cho thấy một xu hướng rõ rệt:
Ngành nội soi mềm của Trung Quốc đã vượt ra khỏi khuôn khổ “thay thế nhập khẩu”. Thay vào đó, nó đã bước vào một giai đoạn cạnh tranh toàn diện mới, bao gồm thiết bị, vật tư tiêu hao, công nghệ, ứng dụng lâm sàng, đào tạo, dịch vụ hậu mãi và toàn bộ hệ sinh thái.
Ghi chú của biên tập viên:
Khi sự cạnh tranh trong ngành nội soi mềm chuyển từ "thay thế sản phẩm" sang "hệ sinh thái lâm sàng toàn diện", vai trò của các phụ kiện nội soi cũng đang thay đổi. Chúng không còn chỉ là công cụ hỗ trợ mà trở thành thành phần thiết yếu của nền tảng điều trị.
ZRHmed, một nhà sản xuất phụ kiện nội soi, cung cấp các sản phẩm này.Đạt chứng nhận MDR CECác sản phẩm bao gồm kẹp cầm máu, thòng lọng cắt polyp, kim tiêm, kẹp sinh thiết hỗ trợ cả hai.GIVàCác thủ thuật nội soi tiết niệuVới chất lượng đáng tin cậy.
Micro-Tech đại diện cho định hướng phát triển các vật tư tiêu hao nội soi và ống nội soi dùng một lần.
Sonoscape thể hiện định hướng phát triển của thiết bị nội soi mềm trong nước và các nền tảng nội soi thông minh.
Một vấn đề cần giải quyết là "làm thế nào để điều trị";
Phần còn lại đề cập đến “cách hình dung”.
Người ta sẽ đi sâu vào khía cạnh điều trị;
Phương án còn lại tập trung tăng cường sức mạnh về mặt trang thiết bị.
Về bản chất, hai công ty này là hai "cửa sổ" tốt nhất để quan sát ngành công nghiệp nội soi mềm của Trung Quốc.
I. Hãy cùng xem xét dữ liệu: Tăng trưởng được xác nhận cho năm 2025, áp lực bắt đầu xuất hiện vào quý 1 năm 2026.
Khi phân tích ngành, chúng ta không thể chỉ nói về xu hướng; trước hết chúng ta phải xem xét các báo cáo tài chính.
1. Micro-Tech: Doanh thu tiếp tục tăng trưởng, lợi nhuận chịu áp lực ngắn hạn.
Trong cả năm 2025, Micro-Tech (Nanowei Medical) đạt doanh thu hoạt động khoảng 3,184 tỷ nhân dân tệ, tăng 15,55% so với năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt khoảng 570 triệu nhân dân tệ, tăng 3,09% so với năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông sau khi trừ đi các khoản lãi và lỗ bất thường đạt khoảng 552 triệu nhân dân tệ, tăng 1,44% so với năm trước. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt khoảng 688 triệu nhân dân tệ, tăng 12,22% so với năm trước.
Tuy nhiên, trong quý đầu tiên năm 2026, mặc dù Micro-Tech đạt doanh thu hoạt động khoảng 854 triệu nhân dân tệ (tăng 22,12% so với cùng kỳ năm trước), lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông chỉ đạt khoảng 182 triệu nhân dân tệ, giảm 8,24% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là khoảng -51 triệu nhân dân tệ.
Dữ liệu tài chính quan trọng của Micro-Tech
Những số liệu này cho chúng ta biết điều gì?
Thứ nhất, tốc độ tăng trưởng doanh thu của Micro-Tech rất ổn định. Đặc biệt, tốc độ tăng trưởng doanh thu trong quý 1 năm 2026 đạt 22,12%, thậm chí còn nhanh hơn tốc độ tăng trưởng cả năm 2025.
Thứ hai, lợi nhuận không tăng trưởng song song với doanh thu; thay vào đó, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông thực tế đã giảm trong quý 1 năm 2026. Điều này cho thấy công ty đang phải đối mặt với áp lực ở các lĩnh vực như doanh thu, nghiên cứu và phát triển, mở rộng ra nước ngoài, biến động tỷ giá hối đoái và điều chỉnh cơ cấu sản phẩm.
Thứ ba, dòng tiền hoạt động rất mạnh trong năm 2025, đạt 688 triệu nhân dân tệ—cao hơn lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông—cho thấy chất lượng hoạt động tổng thể của Micro-Tech rất vững chắc. Tuy nhiên, việc dòng tiền hoạt động chuyển sang âm trong quý 1 năm 2026 là một lời nhắc nhở: trong giai đoạn mở rộng này, chúng ta cần theo dõi sát sao lượng hàng tồn kho, các khoản phải thu và các khoản đầu tư chi phí.
Tóm lại trong một câu: Hoạt động kinh doanh của Micro-Tech vẫn đang phát triển, nhưng đã chuyển từ "giai đoạn thu lợi nhuận từ tăng trưởng cao" sang "giai đoạn kiểm chứng chất lượng tăng trưởng".
2. Sonoscape Medical: Doanh thu tiếp tục tăng trưởng, nhưng lợi nhuận biến động mạnh hơn.
Năm 2025, Sonoscape Medical đạt doanh thu hoạt động khoảng 2,309 tỷ nhân dân tệ (23,09 trăm triệu nhân dân tệ), tăng 14,65% so với năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt khoảng 197 triệu nhân dân tệ, tăng khoảng 38%, trong khi lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông sau khi trừ đi các khoản lãi và lỗ bất thường đạt 180 triệu nhân dân tệ, tăng mạnh khoảng 63%.
Tuy nhiên, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh đạt khoảng -48 triệu nhân dân tệ, giảm đáng kể so với năm 2024.
Trong quý đầu tiên năm 2026, Sonoscape Medical ghi nhận doanh thu hoạt động khoảng 430 triệu nhân dân tệ, tăng 8,34% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông là khoảng -11,61 triệu nhân dân tệ, chuyển từ lãi sang lỗ. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt khoảng -13,98 triệu nhân dân tệ.
Dữ liệu tài chính quan trọng của Sonoscape Medical
Sonoscape Medical: Hai đặc điểm chính
Thứ nhất, cả doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng trở lại vào năm 2025. Điều này cho thấy sự phục hồi trong đấu thầu và mua sắm thiết bị y tế, sự tăng trưởng trong lĩnh vực nội soi và việc quảng bá các sản phẩm cao cấp đã tạo nền tảng vững chắc cho hiệu quả hoạt động của công ty.
Thứ hai, khoản lỗ trong quý 1 năm 2026 cho thấy các nhà sản xuất thiết bị phải đối mặt với những biến động hàng quý rõ rệt hơn. Ngành công nghiệp thiết bị y tế bao gồm các chu kỳ phức tạp của đấu thầu, lắp đặt, nghiệm thu và thu tiền thanh toán, do đó lợi nhuận hàng quý không thể được ngoại suy một cách tuyến tính đơn giản.
Điều này đặc biệt đúng đối với các sản phẩm như hệ thống nội soi mềm. Không phải cứ “bán hôm nay, thu hồi giá trị ngày mai” là xong. Đằng sau mỗi giao dịch bán hàng là cả một quy trình toàn diện bao gồm lắp đặt, đào tạo, hướng dẫn lâm sàng, dịch vụ hậu mãi và hình thành thói quen sử dụng của các chuyên gia.
Tóm lại trong một câu: Sonoscape Medical đã khẳng định vị thế dẫn đầu trong nước về thiết bị nội soi mềm, nhưng để đột phá vào thị trường cao cấp cần phải đầu tư liên tục, do đó sự biến động lợi nhuận ngắn hạn là điều bình thường.
II. Khi kết hợp cả hai công ty, logic ngành trở nên rõ ràng hơn.
Micro-Tech và Sonoscape không phải là cùng một loại hình công ty. Micro-Tech thiên về mô hình doanh nghiệp cung cấp nền tảng cho các vật tư tiêu hao điều trị nội soi, trong khi Sonoscape giống với mô hình doanh nghiệp cung cấp nền tảng cho thiết bị nội soi mềm trong nước.
Tuy nhiên, cả hai đều chỉ ra một xu hướng duy nhất: tương lai của ngành nội soi mềm sẽ không phải là cuộc cạnh tranh giữa các sản phẩm riêng lẻ, mà là cuộc cạnh tranh dựa trên các giải pháp toàn diện xoay quanh trung tâm nội soi.
Micro-Tech Medical: Nguyên tắc cốt lõi của liệu pháp nội soi
Danh mục sản phẩm chính của Micro-Tech bao gồm ba loại chính:
Các thiết bị chẩn đoán và điều trị nội soi: Bao gồm sinh thiết, cầm máu và khâu vết thương, EMR/ESD, nong giãn, ERCP và các thiết bị EUS/EBUS.
Thiết bị và vật tư tiêu hao cho phương pháp đốt nhiệt bằng vi sóng/tần số vô tuyến.
Các thiết bị nội soi dùng một lần: Bao gồm hệ thống hình ảnh đường mật-tụy dùng một lần, ống soi đường mật dùng một lần và ống soi phế quản dùng một lần.
Nói cách khác, Micro-Tech không chỉ đơn thuần bán các vật tư tiêu hao; họ đang xây dựng một ma trận sản phẩm xoay quanh các kịch bản điều trị nội soi.
Ví dụ, trung tâm nội soi tiêu hóa càng thực hiện nhiều thủ thuật chuyên sâu, thì nhu cầu về sản phẩm của Micro-Tech càng cao: kẹp sinh thiết, thòng lọng cắt polyp, kẹp cầm máu, thiết bị ESD để điều trị ung thư giai đoạn sớm, vật tư tiêu hao ERCP cho các bệnh lý đường mật tụy, kim cho EUS/EBUS và ống soi đường mật dùng một lần để quan sát trực tiếp ống dẫn mật.
Do đó, sự phát triển của Micro-Tech về cơ bản bắt nguồn từ hai hướng:
1. Sự gia tăng về số lượng các xét nghiệm nội soi.
2. Tỷ lệ ứng dụng các phương pháp điều trị nội soi ngày càng tăng.
Điểm thứ hai mới là điều thực sự quan trọng. Đó là bởi vì các cuộc kiểm tra thúc đẩy việc tiêu thụ các vật tư tiêu hao cơ bản, trong khi các liệu pháp điều trị thúc đẩy nhu cầu về các vật tư tiêu hao phức tạp và có giá trị cao.
Sonoscape Medical: Nguyên lý cốt lõi của các loại nội soi mềm cao cấp sản xuất trong nước
Sonoscape Medical đại diện cho bước đột phá về mặt thiết bị.
Trong báo cáo thường niên năm 2025, Sonoscape nhấn mạnh rằng họ là một trong những doanh nghiệp trong nước tiên phong phát triển và làm chủ các công nghệ cốt lõi trong lĩnh vực thiết bị và ống nội soi y tế. Hãng đứng thứ ba trên thị trường nội soi tiêu hóa trong nước, chỉ sau Olympus và Fujifilm, với thị phần nội địa tăng lên khoảng 14%.
Dữ liệu này rất quan trọng. Trong lịch sử, thị trường nội soi mềm trong nước chủ yếu bị chi phối bởi các thương hiệu nhập khẩu—đặc biệt là Olympus, Fujifilm và Pentax—những thương hiệu được các bác sĩ tin dùng và có độ tin cậy cao.
Để các thương hiệu nội địa tạo được đột phá, chỉ giá thấp thôi là chưa đủ. Điều mà các bác sĩ thực sự quan tâm bao gồm:
Độ rõ nét của hình ảnh;
Độ trơn tru khi đưa vào;
Dễ dàng thao tác với phạm vi;
Tính ổn định của hệ thống cấp nước/không khí;
Khả năng sử dụng của kênh sinh thiết;
Độ bền của ống ngắm;
Thời gian phản hồi sau bán hàng;
Khả năng hỗ trợ các tình huống điều trị phức tạp.
Ý nghĩa quan trọng của Sonoscape nằm ở chỗ nó không chỉ đơn thuần theo đuổi việc thay thế các sản phẩm cấp thấp. Thay vào đó, nó đang hướng tới các thiết bị nội soi mềm cao cấp, các loại ống nội soi chuyên dụng, kiểm soát chất lượng bằng AI, nền tảng 4K và các giải pháp kết hợp nhiều ống nội soi.
III. Bước chuyển mình lớn đầu tiên trong ngành nội soi mềm của Trung Quốc: Từ “công cụ khám bệnh” thành “nền tảng điều trị”
Trước đây, nhiều bệnh viện chỉ có hiểu biết đơn giản về nội soi mềm: nội soi dạ dày và nội soi đại tràng chủ yếu dùng để khám bệnh. Nhưng ngày nay, nội soi mềm không còn chỉ là một công cụ khám bệnh; nó đã phát triển thành một nền tảng chẩn đoán và điều trị.
Hiện tại, nó có khả năng thực hiện các thao tác sau:
Sàng lọc sớm ung thư đường tiêu hóa;
Lấy mẫu sinh thiết;
Cắt polyp;
EMR (Cắt bỏ niêm mạc nội soi);
ESD (Cắt bỏ niêm mạc dưới nội soi);
ERCP (Nội soi mật tụy ngược dòng);
Chọc hút bằng siêu âm nội soi (EUS);
Chọc hút nội soi phế quản (EBUS);
Quan sát và điều trị trực tiếp đường mật;
Chẩn đoán và điều trị bằng nội soi phế quản;
Cầm máu;
Kết thúc;
Giãn nở;
Đặt stent;
Phương pháp đốt cục bộ.
Do đó, sự thay đổi cơ bản trong ngành là sự chuyển dịch từ việc chỉ đơn thuần "quan sát" sang khả năng "nhìn rõ, tiếp cận, cắt bỏ, cầm máu và điều trị hiệu quả".
Đây chính là lý do tại sao cả các công ty sản xuất vật tư tiêu hao nội soi và các công ty sản xuất thiết bị nội soi đều đang nâng cấp:
Về phía thiết bị: Để có được hình ảnh trực quan rõ nét hơn.
Về vật tư tiêu hao: Để cho phép điều trị chính xác hơn.
Về khía cạnh đào tạo: Giúp các bác sĩ có khả năng thực hiện các kỹ thuật phức tạp hơn.
Về khía cạnh hậu mãi: Đảm bảo hoạt động liên tục của các trung tâm nội soi.
IV. Động lực thị trường: Chiến lược thay thế nội địa bước vào giai đoạn khó khăn
Thị trường nội soi mềm của Trung Quốc từ lâu đã bị chi phối bởi các thương hiệu nhập khẩu. Tuy nhiên, quá trình thay thế bằng sản phẩm nội địa hiện đã bước vào giai đoạn thứ hai.
Giai đoạn 1: Thay thế dựa trên giá cả
Ban đầu, các loại ống nội soi mềm sản xuất trong nước chủ yếu được đưa vào bệnh viện bằng cách tận dụng lợi thế về giá cả. Các thương hiệu nhập khẩu đắt tiền; các thương hiệu trong nước rẻ hơn.
Một số bệnh viện chăm sóc ban đầu, bệnh viện tuyến hai và các cơ sở có ngân sách hạn chế sẵn sàng thử các sản phẩm trong nước. Tuy nhiên, việc thay thế ở giai đoạn này tương đối hời hợt. Các bác sĩ có thể chỉ coi ống nội soi trong nước như thiết bị dự phòng, chứ không phải là thiết bị chính của họ.
Giai đoạn 2: Thay thế dựa trên hiệu suất
Ngành công nghiệp hiện đang bước vào giai đoạn thay thế dựa trên hiệu quả. Điều này có nghĩa là các sản phẩm trong nước phải thực sự đạt được, hoặc thậm chí vượt trội hơn một phần, các thương hiệu nhập khẩu về hiệu quả lâm sàng.
Dòng sản phẩm nội soi thông minh 4K iEndo HD-650 của Sonoscape Medical, ra mắt năm 2025, là một đại diện tiêu biểu cho hướng đi này. Theo báo cáo thường niên của Sonoscape, công ty đã đạt được khả năng tạo ảnh siêu phân giải thời gian thực cho video nội soi 4K trong công nghệ hình ảnh và xử lý ảnh kỹ thuật số. Họ cũng đã làm chủ các công nghệ như tạo ảnh quang phổ kết hợp, tạo ảnh tổng hợp quang phổ, nội soi màu quang điện tổng hợp, tạo ảnh đa quang phổ, xử lý ảnh độ trễ thấp và xử lý ảnh kỹ thuật số độ phân giải cực cao 4K thời gian thực.
Những công nghệ này không chỉ có thông số kỹ thuật ấn tượng; chúng còn phục vụ trực tiếp nhu cầu lâm sàng:
Hình dung rõ hơn ranh giới của khối u ung thư giai đoạn sớm;
Môi trường niêm mạc mịn hơn;
Dễ dàng nhận diện các cấu trúc vi mạch;
Sự khác biệt về màu sắc rõ rệt hơn ở các tổn thương;
Độ trễ hình ảnh thấp hơn;
Mang lại sự ổn định cao hơn cho bác sĩ trong các thủ thuật kéo dài.
Đây chính là điểm mấu chốt quyết định liệu các thiết bị nội soi mềm sản xuất trong nước có thể được sử dụng rộng rãi trong các bệnh viện hạng IIIA hay không.
Giai đoạn 3: Thay thế dựa trên hệ sinh thái
Tiến thêm một bước nữa, việc thay thế sản phẩm nội địa trong tương lai sẽ không chỉ đơn thuần là thay thế một loại ống nhòm hay một vật tư tiêu hao duy nhất. Thay vào đó, nó sẽ là việc thay thế "hệ sinh thái sử dụng" đã được các thương hiệu nhập khẩu thiết lập từ lâu.
Hệ sinh thái này bao gồm:
Thiết bị;
Phạm vi;
Hệ thống hình ảnh;
Các loại phạm vi chuyên dụng;
Vật tư tiêu hao điều trị;
Đào tạo bác sĩ;
Đào tạo điều dưỡng;
Bảo trì sau bán hàng;
Thăng tiến học vấn;
Các lộ trình lâm sàng;
Hệ thống kiểm soát chất lượng.
Trong tương lai, các bệnh viện sẽ không chỉ mua sản phẩm mà còn mua cả năng lực toàn diện.
Do đó, sự cạnh tranh trong ngành nội soi mềm đang chuyển từ "thay thế sản phẩm" sang "thay thế hệ sinh thái".
Giới thiệu về ZRHmed
ZRHmed là một nhà sản xuất Trung Quốc chuyên về các phụ kiện nội soi. Dòng sản phẩm của chúng tôi bao gồm:kẹp cầm máu, dây thòng lọng cắt polyp, kim tiêm, kẹp sinh thiết, bàn chải làm sạch, Vàống thông tiếp cận niệu quảnCác sản phẩm cốt lõi của chúng tôi đạt chứng nhận MDR CE và được xuất khẩu sang châu Âu, Trung Đông, Đông Nam Á và Nam Mỹ. Chúng tôi cam kết trở thành đối tác đáng tin cậy cho các bác sĩ nội soi trên toàn thế giới.
Thời gian đăng bài: 13 tháng 5 năm 2026